Harga Spark

Kami mendapatkan laporan triwulanan Q3 untuk @sparkdotfi. Laba Q3 utama sebesar $12,11 juta dengan pendapatan $53,01 juta. Jadi, bagaimana kinerja Spark? Saya akan mengatakan tidak buruk, dengan beberapa peringatan. Apakah SPK masuk akal sebagai investasi? Mungkin tidak. Mari kita bahas sorotannya. Pertama, penghasil uang utama Spark: pinjaman langsung. Anda dapat mengklik sendiri, tetapi pendapatan utama berasal dari pinjaman di Morpho dan SparkLend, dan memegang sirupUSDC dan USDe. Ini membawa hampir semua keuntungan, dan tampaknya cukup beragam. Kontribusi pendapatan minimum dilakukan oleh SparkLend (platform, bukan meminjamkannya), biaya kurator, dan operasi perbendaharaan. Sekitar $ 7,6 juta dari laba $ 12,1 juta berasal dari subsidi langsung ($ 2,6 juta dalam bentuk hadiah dan hibah $ 5 juta). Setelah Anda mundur dari barang-barang ini, Spark membukukan sekitar $4,5 juta dalam keuntungan berdasarkan operasi. Itu masih merupakan margin laba bersih 8,5% setelah mendukung subsidi langsung. Itu tidak fantastis - itu setara dengan banyak bahan pokok konsumen dan perusahaan energi yang beragam seperti Pepsi, Constellation Brands, Exxon, dan Chevron. Bank regional, yang mungkin lebih baik sebanding, cenderung berada di kisaran 20-30% saat ini. Jadi Spark bukanlah operator yang sangat efisien. Sulit untuk mengetahui dengan tepat alasannya, karena biaya operasional tidak dirinci. Phoenix Labs, DevCo, sepertinya mendapatkan ~ $ 285 ribu per bulan, dan biaya lain yang terlihat onchain oleh Spark Foundation termasuk Harris & Trotter (pengacara), BA Labs (konsultan risiko), dan berbagai pemasar dan kontributor lainnya. Ini adalah area yang mungkin ada ruang untuk ditingkatkan jika Spark menjadikannya tujuan. Risiko utama yang saya lihat: * @SkyEcosystem telah menjelaskan bahwa mereka menganggap perbendaharaan Spark sebagai modal junior di seluruh sistem. Ini berarti berfungsi sebagai tahap kedua modal risiko untuk non-Spark Stars seperti Grove, Keel, dan semua yang akan datang. Ini memperkenalkan pengaruh tak terlihat ke Spark, dan tidak jelas bagaimana mereka dapat menguranginya. * Masih belum jelas bagaimana manfaat token SPK. Spark berbagi struktur token ekuitas ganda @Uniswap yang sangat disesalkan. Phoenix Labs dibayar setiap bulan. Pemegang SPK saat ini menjadi sumber pembiayaan melalui dilusi. Mencatat janji di sini hanya bisa bagus untuk harga token. * Meskipun menguntungkan tanpa hibah langsung, Spark masih bergantung pada subsidi dari ekosistem seperti Optimism dan Morpho. Ini akan sangat membantu untuk diungkapkan secara lebih rinci. * Sepenuhnya bergantung pada pembiayaan di bawah pasar dari Sky. Brankas sparkUSDC Spark adalah upaya yang baik untuk melakukan diversifikasi dengan sumber pendanaan baru, tetapi sejauh ini masih terlalu dini untuk mengetahui apakah itu berhasil. * Saya masih tidak nyaman dengan investasi besar dalam aset yang dimiliki tim Phoenix Labs. Secara umum, kebijakan konflik kepentingan publik yang kuat akan baik untuk membangun merek Spark sebagai aman dan bertanggung jawab. Ini adalah salah satu di mana saya pikir Spark (proyek) akan terus menggerakkan angka ke arah yang benar. Namun, itu membawa banyak risiko ekor, dari operasinya sendiri dan dari Sky/Stars lainnya. Ini pada dasarnya adalah platform CeFi di dalam platform CeFi lain. SPK, bagaimanapun, adalah proposisi nilai yang tidak jelas dan ditakdirkan untuk pengenceran selama bertahun-tahun. Saya tidak tahu mengapa Anda menahannya di sini, apalagi membelinya.